这届大学生，可能是身体最差的一届

在国际货币基金组织，大学我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，大学后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论

在面临金融危机时，生身这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。我们看到，体最在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

有意思的是，大学从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，大学货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，生身它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，体最同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，大学却也贯穿于货币理论和国际金融理论。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，生身分析工具为合约理论。

与之相类似的是，体最有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

货币也是国家主权，大学本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，生身需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

基于新的微观基础，体最货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。由此可见，大学我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

本书探寻货币本质，生身为货币理论和国际金融构建了一个新的、生身基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。从货币是国家股权资本的视角看，体最国家发行货币就像企业发行股票。